Rückblick 1. Halbjahr 2021 – Ausblick – Was uns der VIX sagen kann Im zweiten Quartal 2021 gab es praktisch nur zwei falsche Anlageentscheide: 1) Gar nicht investiert zu sein. 2) Investitionen in Staatsanleihen. Unerwartet rasche Fortschritte bei den Impfkampagnen, enorme Fiskalprogramme in den USA, solide Wachstumsraten der Wirtschaft und von Unternehmensgewinnen sorgten für steigende Aktienmärkte weltweit. Der SMI ist sogar über 12’000 Punkte gestiegen und verzeichnete neue...

Marktbericht – Rückblick Q12021 – Ausblick Die Anleiherenditen sind in den letzten Wochen markant angestiegen. Standen die 10-jährigen US-Staatsanleihen Anfang Jahr noch unter 1%, so rentieren diese aktuell über 1,6%. Haupttreiber für den Zinsanstieg sind das 1,9 Bio. USD schwere Konjunkturprogramm in den USA, die in den USA ebenfalls schnell voranschreitenden Impfprogramme, damit verbesserte Konjunkturaussichten (PMIs wieder über 50; für US-Industrie sogar über 60) und die Angst vor...

Marktbericht – kurzfristige Prognosen vs. langfristige Positionierung Wie gewohnt zum Jahresende verbreiten Analysten und Vermögensverwalter ihre Prognosen für die Anlagemärkte fürs kommende Jahr. Die Orientierung an kurzfristigen Punktprognosen kann jedoch fatale Folgen haben, wenn man von seiner Anlagestrategie abweicht, weil aktuelle Bewegungen und Nachrichten nicht „mehr“ ins erwartete Szenario passen. So hat zum Beispiel der S&P500 Index am 19. Februar 2020 ein Allzeithoch...

Was sagen uns PMI’s? Monatlich werden Chefeinkäufer Hunderter Unternehmen befragt, wie sie im Vergleich zum Vormonat u.a. nachfolgende Themen beurteilen: Auftrags- und Lagerbestand, Produktion, Beschäftigung, Preise, generelle Bedingungen. Aus den Antworten wird ein Index berechnet, wobei ein Wert von 50 keine Veränderung, Werte darüber oder darunter eine Verbesserung oder Verschlechterung bedeuten. Diese Einkaufsmanagerindizes (Purchasing Managers Index, PMI) werden für verschiedene...

Coronakrise – ein verrücktes erstes Halbjahr 2020 Dass der Swiss Market Index SMI zur Jahresmitte 2020 nur 5,4% im Minus steht, hätte man im März noch kaum für möglich gehalten. In knapp sechs Wochen der Unsicherheit über den Corona-Pandemie-Verlauf verloren die Hauptindizes in Europa und den USA über 30% an Wert. Riesige Hilfspakete der Regierungen und Notenbanken sorgten an den Aktienmärkten für eine markante Erholung und verschafften dem Dow Jones zwischen April und Juni mit 18%...

Marktverwerfungen – Rückblick «Unternehmen haben in der Schweiz für über eine Million Angestellte Kurzarbeit angemeldet.» «Die Hälfte der Schweizer Gärtnereien steht vor dem Aus.» «Ein längerer Shutdown könnte den USA im schlimmsten Fall eine Arbeitslosenquote von bis zu 30% bescheren.» Dies sind nur einige wenige Schlagzeilen der Tagespresse zu den wirtschaftlichen Auswirkungen der Massnahmen gegen die «Corona-Krise». Obwohl viele Experten mit Rückschlägen an den Börsenmärkten...

Marktverwerfungen – Rückblick Die letzte Handelswoche im Februar 2020 bescherte uns die grössten Wochenverluste an den weltweiten Aktienmärkten seit der Finanzkrise 2008. Der Dow Jones Industrial Average und der Stoxx Europe 600 fielen über 12%. Der SMI verlor rund 11,5% und der Nikkei 225 9,5%. Erst die Ankündigung des amerikanischen Notenbankpräsidenten Jerome Powell am späten Freitagnachmittag, dass die FED bereit sei, mit weiteren Zinssenkungen die Wirtschaft zu unterstützen,...

Marktbeobachtungen Der Monat Oktober war für die Aktienmärkte durchwegs erfreulich. Die letzten Tage und Wochen waren geprägt von den Quartalsabschlüssen der börsenkotierten Unternehmen, welche die reduzierten Erwartungen der Analysten oft positiv überraschen konnten. Die Wahrscheinlichkeit eines No-Deal-Brexit ist nach den Abstimmungen im britischen Parlament stark gesunken. Im Handelsstreit zwischen den USA und China wurde ein vorläufiges Handelsabkommen in Aussicht gestellt und die...

Marktbeobachtungen (Rückblick 3. Quartal 2019) Globale Aktien haben sich im dritten Quartal praktisch seitwärts bewegt. Die Handelsspannungen zwischen USA und China sowie sich eintrübende Konjunkturdaten bremsten die Märkte nach oben, dafür begrenzten die Zentralbanken die Kurse nach unten. Deutlichere Ausschläge verzeichnete hingegen der Anleihenmarkt. So sind die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen in der Schweiz und in den USA um rund 30 Basispunkte (0,3%) gefallen. Aktuell...

Marktbeobachtungen (Zinsen zum Ersten) Für Anleger war die erste Jahreshälfte 2019 sehr erfreulich. Der S&P 500 verzeichnete die beste erste Jahreshälfte seit 1997 und seit 1955 hatte der S&P 500 keine so starke Juni-Performance mehr wie in diesem Jahr. Auch wenn nicht nur das Wetter, sondern auch die Märkte etwas heiss gelaufen sind, so bleiben wir weiterhin übergewichtet in Aktien investiert. Im Obligationenmarkt gibt es kaum vernünftige Opportunitäten. Wie verrückt die Welt in...